开源证券：给予爱美客转手评级

2022-03-08开源股票的股份母新公司黄泽鹏,杨妍对爱美平日进行尚须究并发行了尚须究简报《新公司文档更新简报：2021年业绩更高快速增长，共同开发小规模改装成、销售途径大幅提高》，本简报对爱美平日给出转手估价，当年前净值为472.58元。股票之银河统计的设备根据近三年发行的尚须报统计数据计算，该尚须报作者对此股的获利得出结论准确度为76.04%，对该股获利得出结论较准的深入研究师一个团队为东吴股票的吴劲草、朱国广、汤军。

爱美平日(300896)

新公司发行年报，全年营业额 14.5 亿元（+104%），归母净营业额 9.6 亿元（+118%）

新公司发行 2021 年年报： 2021 年新公司借助于营业额 14.48 亿元（+104.13%）， 归母净营业额 9.58 亿元（+117.81%）， 业绩小规模更高快速增长。 我们认为，新公司系列产品潜力、服装品牌号召力小规模大幅提高，本体潜力突出。 我们持续 2022-2023 年并自订 2024 年获利得出结论，预计新公司 2022-2024 年归母净营业额为 15.47/21.96/28.82 亿元，相异 EPS 为7.15/10.15/13.32 元，当年前净值相异 PE 为 65.6/46.3/35.2 倍，持续“转手”估价。

以嗨体为推选的溶解电子系列产品上半年+133.84%更高速快速增长，获利并能小规模增强

新公司 2021Q4 借助于利润 4.25 亿元， 环比 2021Q3 继续增加，年前四季度新公司利润上端分别上半年+227.5%/+129.9%/+75.1%/+73.5%；营业额上端， 新公司 2021Q4 借助于归母净营业额 2.49 亿元，年前四季度归母净营业额分别上半年+296.5%/+144.4%/+98.0%/+66.7%。系列产品上端， 2021 年新公司溶解类注射系列产品借助于营业额 10.46 亿元（以嗨体为主，上半年+133.84%），我们预计熊猫绞%比小规模大幅提高；凝胶电子系列产品借助于营业额 3.85 亿元（上半年+52.8%， 我们预计宝尼达上半年更高快速增长，濡白天使贡献重要增量；躯干埋植两条路线和化妆品上半年快速增长 187.68%和 40.73%。获利并能多方面，新公司 2021 年毛利率为 93.7%（较 2020 年+1.9pct）， 年前四季度则有 92.5%/93.8%/94.0%/94.1%， 小规模大幅提高。服务费上端， 新公司 2021 年期间服务费率为 18.8%（上半年-4.1pct）明显优化， 此外， 新公司加大共同开发改装成，全年共同开发服务费为 1.02 亿元（上半年+65.5%，共同开发服务费率为 7.1%）。

新公司是医美行业龙头， 共同开发小规模改装成加强本体潜力，销售途径小规模大幅提高

新公司是国产医美龙头， 系列产品算子比较丰富， 服装品牌号召力小规模增强。 共同开发上端： 新公司共同开发小规模改装成， 截至 2021 年底周内具备实用新型 45 项，其中发明实用新型 25 项，第二代埋植两条路线、 素等比较丰富在尚须建设项目将会均有望贡献增量。 销售上端： 新公司具备 236 名销售和的系列产品人员，覆盖面积全国 31 个省、市、自治区，覆盖面积医疗按摩的机构分之一 5000 家。系列产品上端： 明银河系列产品嗨体 2022 年有望继续更高快速增长； 再生电子系列产品濡白天使随着的系列产品倡导 2022 年也将进一步放量， 且曾一度看的系列产品空间广阔、小规模更高快速增长可期。

安全性提示： 疫情反复直接影响终上端需求、的系列产品竞争激化、新公司新系列产品倡导不及在短期内

该股最近90天内共有25家的机构给出估价，转手估价19家，增持估价6家；过去90天内的机构目标均价为657.17。股票之银河净值深入研究工具看出，爱美平日（300896）好新公司估价为5银河，好价格估价为1.5银河，净值信息化估价为3.5银河。(估价范围内：1 ~ 5银河，最更高5银河)

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