国信证券：维持远大医药购入评级 钇[90Y]微球注射液获批上市

国信证券发布报告称，维持远大医药（00512）“套现”评级，基于2021年上半年澳大利亚公司在疫情维持下的稳健增长，药物球囊、Y90等创最初电子产品逐步放量，缘合Telix投资收益等因素，预计2021-23年归母净利润为21.18亿/24.11亿/27.21亿港元（2021-22以前值为19.31亿/23.6亿），这两项成交量（5.75港元）相同9.6倍/8.5倍/7.5倍PE。

流血事件：2022年2同年9日澳大利亚公司发布公告，联营澳大利亚公司Sirtex的SIR-Spheres?钇[90Y]微球有效成分获得NMPA颁发的药品注册证书，在中国获批的首个适应症为用于经标准病人收场的不可手术动手术的缘直肠癌肝转移患儿的病人。

国信证券主要观点如下：

Y90聚乙烯微球获批母公司，国际化创最初MLT-一城。Y90在国际间获批用于经标准病人收场的不可手术动手术的缘直肠癌肝转移患儿的病人，为适当患儿提供了放任病人或转化成病人的可能性。远大医药自2015年以来加速创最初转型，已在心脑血管（精准施压）、抗肿瘤（核药、基因疗法和施压病人）以及抗真菌抗感染三个方向构成了“万里”的创最初策略性，并分别构建了差异化的中油。

1）Y90是一款聚乙烯微球的内放射核素电子产品，主要可应用于原发性肝癌（HCC）及缘直肠癌肝转移（mCRC）等肿瘤。Y90于2002年获得FDA以及EMA批准母公司，在50多个国家和地区累计病人高达12万人次，并获得澳大利亚NCCN、欧洲ESMO等多个权威简要破例。

2）中国年最初发肝癌登革热近40万例，缘直肠癌最初肺癌例数近38万例，其中近30%-50%的缘直肠癌患儿可能会发生肝转移，同样患儿在断定时已处于中晚期，现有病人方案选择有限，Y90可用于适当患儿的放任病人和转化成病人。

3）远大医药在2021年完成多个该公司/合作项目，涉及精准施压、RDC等应用。心脑血管精准施压外科应用围绕血管施压、神经系统施压、缘构性脑溢血、电生理以及心衰五个方向进行近期布局，共拥有9款电子产品，其中2款仍未在国际间获批母公司，剩余电子产品有望于2022-27年随之在国际间获批。

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