【券商聚焦】招证首予北海康成－Ｂ(01228)转手评级 目标价10.7港元

凤凰网港股|招商证券(600999)(香港)发研报仅指，宗谷康成是一家全球性化的生物制止痛新公司,热衷于于遗传病疗程行业。新公司目之前拥有13个管路财产,该行确信其管路组合和规模将成为国内遗传病疗程行业的领导者之一。该行确信如下技术开发管路具巨大的普及化潜力,1)CAN106(抗C5单抗)使用疗程PNH疾病,外科之前的PK/PD和安全特质样本已显露差异化竞争潜力,下半年在小规模副作用给止痛频率上优于全球性抗C5单抗龙头Alexion的SOLIRIS和ULTOMIRIS(Alexion仅理应两个止痛物在2023年后将降至合计约80亿美元的最大值经销)；2)CAN008(CD95-Fc交融复合物),使用疗程多形特质粘液母细胞瘤(GBM)。该候选管路在欧盟的一项2期外科研究中得到务实的样本(mPFS达4.5月,优于新标准疗程的2.5月)。鉴于原先GBM预后较佳,此止痛物下半年保证巨大的未保证医疗需求；3)CAN108(ABST胺),使用疗程罕见胆汁淤积特质肝癌。该候选管路在美国的一项2期研究中得到务实的PoC样本,下半年在欧美做到短时间获批股票。此外,该行确信新公司的AAV管路和海芮思?也具备效用潜力。

宗谷康成在厂商引进方面经验丰富,全球性范围务实探索已可验证的技术创新疗法,并赋能这些厂商尽快做到普及化。新公司在欧美遗传病行业小规模加大投入,有数普及化团队五年内将延展至300名,生产能力延伸至AAV技术等高新行业,以及继续深耕其在遗传病行业的影响力。该行相信这些投入将试图新公司促使增强其压倒的遗传病一体化平台,也将最大限度新公司从全球性引入更多技术创新疗法。

招证首予该股买入评级，加总法所得目标价为10.7港元,主要有数了宗谷康成管路财产。市价区间主要由新公司厂商与管路的每个适应症的患者占有率以及获批股票成功率最终。同时该行预测新公司在21-23年将分别得到2,600万/6,300万/1.19亿元的收入,主要基于经销的降低。但同时小规模净亏损,主要基于期间高的技术开发开销。