财报全面性 | 收入增长持续放缓，Lululemon股价跌势不止

作者 | JR Research

编译 | 美股结缘

01

概括

Lululemon将于9年末1日发布第二季度的获利调查报告

我们的推断，Lululemon 的生育率意味著会在 26 财年再次减慢

我们注意到，鉴于上涨势头减慢，LULU从前的定价欠缺有吸引力

Lululemon（：LULU）计划书于 9 年末 1 日公布其 22 年第二季度财报。随着政治经济逆风的加剧，超市股在第二季度再次承压。日后缘故通胀率上升，商品也将 LULU 推向了近来的 7 年末降到。

鉴于其第三季度的惊人上涨势头，Lululemon也归功于其均社会公众开通模式的灵活性。此外，我们断定7年末份少于预估的通胀数据也有助于提升LULU的购得情绪。

我们观察到 LULU 从 7 年末的降到回升，其定价仍东南面定价静止状态。日后缘故将来意味著减慢的上涨节奏感，我们视为商品意味著因此需要更高的自由交易成本（FCF）获利率。

因此，我们劝告按揭不要在这次下滑中回购，因为我们预定 LULU 在末内的平庸将落后于商品。

02

均社会公众战略有助于维持其上涨节奏感

Lululemon的支出按部门发生变化%（Corporation文件）

如上表，Lululemon 的均社会公众开通模式在维持Corporation从前三年的上涨节奏感总体有着建设性。即便如此，在大风行转子的阶段，直接一个大消费者 (DTC) 至关重要，尽管其上涨从未减慢。随着政治经济的重新全站，Lululemon 的实体店销售额也引人注意回复，以致于了 DTC 销售额的减慢。

因此，尽管在从前几个季度这两个社会公众都突出正常化，但 Lululemon 归功于其的产品和分销商策略的成功。

03

但预定上涨仍将全面性减慢

Lululemon 支出发生变化百分比和调整后 EBIT 获利率百分比共识据估计

（标准马拉 Cap IQ）

如上图表，Lululemon 的支出上涨意味著会再次全面性减慢，尽管它再次将重点放到装扮领域翻一番。

该Corporation还提出批评了到26财年超越125亿美元的末支出远距离。鉴于该Corporation第三季度的TTM支出为6.644美元，该Corporation的除此以外意味着到26财年的支出年相联生育率为14.23%。因此，我们视为很突出是，按揭不应更全面性 Lululemon 再次充分利用其惊人的支出生育率。

然而，Lululemon 多年来是潜在盈利上涨的惊人的动力。我们观察到 Lululemon 的 10 年 TTM 支出相联年生育率为 20.1%。此外，该Corporation充分利用了 19.4% 的 10 年每股获利相联年生育率，将其支出上涨日后生为健康的获利上涨。

04

LULU的售价仍然偏高

LULU NTM 标准估值定价趋势 (koyfin)

我们观察到，LULU 的 NTM 标准估值已从 7 年末的降到回升至 33.25 倍，这表明上涨定价较低。此外，如上表，其定价也非常比起其 10 年均值。

在从前的交易中，LULU从未比起或少于其10年均值的一个标准差，因此，我们视为LULU的定价从前比较均衡，但鉴于其上涨势头减慢，还欠缺有吸引力

LULU售价图（周） (TradingView)

如上所述，我们相信LULU很意味著从未在7年末触底，这比起其5年末的黑衣人陷阱（表明商品果断愿意全面性低价下行）。因此，如果LULU截击到比起5年末/7年末的降到并得到支撑，则一个入场点意味著很有吸引力。

然而，在从前的水平上，我们不能看到任何潜在的回购触发点。日后缘故我们视为相当均衡的定价，我们视为 LULU 在从前的水平上并不有着吸引力，因为它有着内在的上涨定价。

毫无疑问，LULU 是一家非常优质的超市大企业，但受限于其定价较高，暂时置之不理或许是一个不错的并不需要。

胃反酸如何快速缓解
腱鞘炎吃什么药管用
刚动完手术吃什么恢复快
孩子感冒能用再林阿莫西林颗粒吗
类风湿可以吃甲氨蝶呤片吗