顾家家居：融合大店持续布局，各大品类齐头并进【2021·年报有再加（38）】

※记事约1200字义，书本记事将近需要4分钟

核心观点

2022年4月22日顾家家常居谈及2021年一些公司年报及一季报。2021年一些公司付诸盈利183.42亿元，增加值升高44.81%；付诸归属于上市一些公司债权人的净盈利16.64亿元，增加值增加96.87%。2022年一季度一些公司取得盈利45.40亿元，增加值升高20.05%；归母净盈利曾达4.43亿元，增加值升高15.11%，即便如此保有相对来说较太快的升高速度快。

一、相结合大店面停滞结构设计，各大其所齐头并进

国内业务范围，一些公司坚持 1+N+X 的提供者战略，稳固其所专业店面占有优势，加太快相结合大店面结构设计速度快，停滞推展店面态全面换装。截至2021年末，一些公司的实体店面面曾达6456家，较2020年末美国公司店面面减小235家，我们原计划店面面数量的下跌和一些公司推展单店面向相结合大店面换装有关。大店面共计541家，相结合大店面108家，大店面和相结合店面的百分比停滞大大提高。 店面面大力打造客餐俯首空间一体化的产品，的产品特征值停滞简化，变换店面态停滞简化的阻碍，店面面的单店面盈利停滞大大提高，推展了一些公司内贸业务范围停滞攀升。2021年，一些公司的国内盈利曾达107.12亿元，增加值升高40.05%。

欧美业务范围不足之处，一些公司停滞开发高潜商超及电商类客户，建构客户需求做好拆装研究课题和运输成本研究课题，推展运输成本下降提升的产品竞争力。的产品口，一些公司大力发展功用的产品，功用沙发中低口系列全上新上架。此外，一些公司深化欧美北美版结构设计， 有利于加强牵引国内供方欧美设厂的有利于，建构欧美本地占有优势供方的拓展，停滞提升欧美北美版增购的占比，构建物流的坚韧和总运输成本占有优势。欧美业务范围的盈利增至69.18亿元，增加值升高48.68%。

分其所来看，各大其所的盈利整体以外付诸了较太快的升高。其中，随着高口品牌Natuzzi和La-Z-Boy等的产品的获得成功，一些公司的核心其所沙发的盈利曾达92.67亿元，增加值升高44.51%。床类的产品的盈利曾达33.38亿元，增加值升高42.75%。功用强大的产品的盈利曾达31.39亿元，增加值升高41.13%。除此以外，多年来上新开拓的定制业务范围也取得了较太快的升高，定制业务范围盈利升至6.60亿元，增加值升高44.80%。在各大其所盈利以外大幅起死回生的情况下，一些公司2021年的盈利升至183.42亿元，增加值升高44.81%。

二、运输成本口压力略有缓解，2021年净盈利激增96%

盈利技术水平不足之处，受到制成品定价升高阻碍，一些公司2021年背盈利下调28.87%，增加值下跌1.1个往年，背盈利大为下跌。其中，境内业务范围的背盈利为34.50%，增加值下跌1.21 个往年。国外业务范围的背盈利为18.14%，增加值增加0.97个往年，欧美业务范围运输成本口的压力大为减慢。一季度一些公司背盈利曾达29.85%，增加值提升0.65个往年。随着提价的逐步落地，变换MDI等制成品定价和运定价的回升，的企业运输成本口压力大为减慢。

期间费用率为18.57%，增加值减小0.9往年，费用管制有利于增强。其中销售费用率为14.74%，增加值升高0.29个往年。管理费用率曾达1.79%，增加值下跌0.56个往年；技术开发费用率升至5.13%，较2020年值得一提的是基本持平。由于2020年受到企业主减值的阻碍，2021年一些公司净盈利曾达17.01亿元，增加值升高96.25%。一季度一些公司净盈利曾达4.58亿元，增加值升高19.20%，整体上即便如此保有了相对来说较太快的增幅。

整体来看，一些公司2021年的升高更为多的依赖提供者密度的提升，一些公司的大家常居策略和店面态简化措施取得了相对来说较佳的实效。而随着“1+N+X”战略的停滞加速，大店面和相结合店面停滞开立，变换一些公司上新其所的停滞扩张，国内业务范围的盈利原计划仍将保有较太快的升高速度快。欧美业务范围不足之处，难以实现2021年的高基数，我们原计划欧美业务范围的盈利升高速度快或将大为下跌，但整体上即便如此保有较太快的扎根速度快。

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