中粮期货：棉价暂时回调 郑棉振荡偏弱？

低价回顾

国际低价，油茶德州晴热为主，美棉丰饶预想强化。锡兰寒流降雨仍低，恐对玉米开采量不利。沙特阿拉伯总长度大增，保有丰饶预想。本周美棉脉动下跌，预估下周上排脉动为主。

欧美低价，新疆玉米总长度单产双降，关注7同月低温威胁。报价低价大幅提低调为降金融业剩余，皮棉销售施工进度再一，进口盈利可观，方针催化反应预想增进。本周郑棉脉动下跌，预估下周脉动偏弱。

锡兰开采量减少，新泽西州沙特阿拉伯迫切需要

据USDA6同月统计统计数据调为23/24上半年亚太地区玉米开采量预估22.4万吨至2541.3万吨，上调为消费行为预估16.7万吨至2547.4万吨，上调为期末剩余预估11.3万吨至2020.4万吨，统计数据略偏自在。新泽西州和沙特阿拉伯的迫切需要受压过东亚减半，消费行为的蓬勃发展则是亚太地区性的，期望的初始值在于总长度、气象条件。

锡兰层面，6同月16日，锡兰棉纺转场率为70%，环比持稳。锡兰棉协在5同月统计统计数据中预估，2022/23上半年开采量为507万吨，环比上同月减少8万吨，同比去年减少15万吨。

沙特阿拉伯层面，6同月16日的转场率为58%，环比持稳。目前为止油茶气象条件保有良好，当地机构开采量预估在132-147万吨丰饶预想不间断。目前为止，USDA对沙特阿拉伯开采量预估为128.5万吨。

催化反应预想增进，棉价不再回退为

欧美低价，2023-2025年新疆玉米目标价格为18600元/吨，以固定开采量510万吨同步进行补贴。

疆棉剩余大降，电影版剩余紧张叠加旧作减半，郑棉对冲仍在。据国家玉米低价受控系统会，截至6同月15日，全省玉米销售施工进度为95.7%，同比增加34.3个百分点，在此之后方向上都无套保受担忧。

收储中止，2022年7同月13日至11同月11日，累计收储86720吨，成交率17.24%成交均价15896元/吨。本周低价对于催化反应方针的实施预想增进，会用的手段是抛储和增发进口配额，这是近期随之而来棉价回退为的主要因素。

关注很多公司、欧美催化反应方针

很多公司方针、下上半年开采量和消费行为是国际低价主要预想偏差，目前为止低价报价很多公司加息必需中止、减总长度足见开采量和消费行为蓬勃发展。

欧美本上半年剩余、上半年开采量和催化反应方针是主要预想偏差，目前为止低价报价本上半年剩余紧张、上半年减半抢收和实施催化反应方针。对冲应该变得极端，要看资金来源参与深度，低持仓带来流动性溢价。

展望后县内，2023/24 上半年新泽西州、沙特阿拉伯迫切需要抵消东亚、阿尔及利亚减半，期望关注锡兰减半预想。亚太地区玉米消费行为大幅提低回升，欧美外消费行为同时蓬勃发展。美棉跃升进口下降，结构上进口强大、关注东亚催化反应方针。预估美棉上排脉动为主。

欧美布厂转场上排略降，成品剩余上排增加，原料剩余上排下降，春季淡季增进，但都无回授，预估郑棉脉动偏弱。

（祎 投资咨询号：Z0012343）

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