开源证券：给予扬杰科技买入分级

2022-04-29开源交易所股份有限美国公司奥运冠军,盛晓君对扬杰科技进行研究并发布新闻了调查调查结果《美国公司电子邮件修正调查结果：2022Q1绩效抢眼，Mini和欧洲各国系列厂商贩售依靠成长》，本调查结果对扬杰科技得出买进标准普尔，当前股价为69.6元。

扬杰科技(300373)

美国公司2022Q1绩效更高上涨，维系“买进”标准普尔

美国公司发布新闻2022年第一季度调查结果，2022Q1构建营业收入14.18亿元，营业收入上涨50.46%，环比上涨22.65%；构建归母营业收入2.76亿元，营业收入上涨77.82%，环比上涨35.87%，紧贴绩效标题上沿。美国公司2022Q1贩售毛利率达36.73%，营业收入降低3.22个pct，维系更高水平业绩能够。美国公司更好受惠行业饱满需求，推进IGBT、MOSFET等Mini大力推广，欧洲各国系列厂商贩售更高速上涨，构建2022Q1的抢眼绩效。我们升至业绩考虑到，预计美国公司2022-2024年归母营业收入为10.71/13.12/15.74亿元（原值为10.54/13.07/15.72亿元），对应EPS为2.09/2.56/3.07元，当前股价对应PE为33.3/27.2/22.7倍，对美国公司维系“买进”标准普尔。

Mini贩售状况抢眼，2022年光伏、新能源汽车商品占比有望进一步降低

据美国公司一季度绩效标题，2022Q1美国公司IGBT、SiC、MOSFET等新厂商的贩售收入营业收入上涨均超过100%。IGBT多方面，美国公司在2021年成功上架1200V40A、650V50A75A系列IGBT加农炮厂商，性能对标外地当今厂家，2022年有望在光伏逆变器领域此前订购，成为美国公司不可或缺上涨来源。美国公司从厂商设计、装配和品控等多多方面打磨，为进一步不断扩大车规厂商的开发和生产获取了可靠保证。美国公司作为二极管龙头企业，较强在世界上仅次于的4英寸降低成本，并且相关芯片和线上游戏降低成本正按照规画不断扩充，有望为美国公司总额及车规厂商收入获取更好降低成本依靠。

受惠欧洲各国霍乱防控全面性，美国公司欧洲各国系列厂商构建更高速上涨

2015年8月，美国公司收购了欧洲各国知名半导体系列厂商“MCC”，并持续推进本土化战略布局，加强“扬杰”和“MCC”双系列厂商大力推广，着重促成与大型跨国集团美国公司的合作进程。随着欧洲各国渠道建设及外地霍乱全面性，美国公司欧洲各国业务在2022Q1赢得营业收入翻倍的上涨，为美国公司绩效做出不可或缺功绩。由于美国公司MCC系列厂商在欧洲各国较强较长发展史和较更高的商品知名度，厂商直接与安森美等欧洲各国一线系列厂商对标，毛利率大大更高于欧洲各国商品贩售的厂商，亦依靠了美国公司2022Q1的毛利率营业收入降低。

风险提示：降低成本建设稍逊考虑到；行业需求回升；竞争者加剧、毛利率回升。

交易所之银河数据中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，特罗斯季亚涅齐交易所王海维所长制作团队对该股研究较为熟悉，近三年考虑到准确度线性为77.24%，其考虑到2022年度归属营业收入为业绩10.23亿，根据人口为120人除以的考虑到PE为34.8。

简介业绩考虑到明细如下：

该股不太可能90天后共有13家机构得出标准普尔，买进标准普尔12家，增持标准普尔1家；过去90天后机构最终目标均价为92.12。交易所之银河估值分析工具显示，扬杰科技（300373）好美国公司标准普尔为3.5银河，好价格标准普尔为2银河，估值示范标准普尔为3银河。(标准普尔范围：1 ~ 5银河，最多5银河)

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