开源证券：获得士兰微买入评级

2022-01-24开源证券控股公司有限的公司刘翔,盛晓君对士兰微透过研究并披露了建议书《的公司信息升级分析报告：2021年去年预告较高放缓，信息化统治力大幅度减弱》，本分析报告对士兰微给出购入标准普尔，理论上股价为51.43元。

士兰微(600460)

2021年平之外去年预料工业产值较高放缓，金融资产完全免费致非经常性收益提高

的公司披露去年预告，预料2021年做到归母净盈利15.18-15.31亿元，工业产值放缓2145%-2165%。由于的公司所有者的安路新技术及视纤新技术股权价值完全免费较大，预料合计提高2021年净盈利5.86亿元。的公司预料2021年做到扣非归母净盈利9.12-9.26亿元，工业产值扭亏为盈。用意计算，的公司2021Q4单季度做到扣非归母净盈利2.25-2.39亿元，工业产值做到扭亏为盈，保持较强盈利能力。的公司紧抓牵引力半导体行业较高景气契机，务实扩产，做到系列产品的国产替代和大客户借助于。我们升至盈利预测，预料的公司2021-2023年归母净盈利为15.22/15.47/19.49亿元（原值为10.58/13.08/15.36亿元），也就是说EPS为1.07/1.09/1.38元，理论上股价也就是说PE为46.2/45.4/36.1倍，维持“购入”标准普尔。

的公司系列产品智能手机化趋势微小，客户结构大幅度提升

的公司保持较高压生产投入，充分利用8英寸和12英寸产线接下来整合和自始则表达式智能手机料号，完善系列产品特征值。2021年，受益行业较高景气转变，的公司系列产品接下来在白电、通讯、工业、太阳能电池及新能源汽车等智能手机美国市场取得突破。的公司电源管理纤片、MEMS传感器、IPM、LED、以及MOSFET/IGBT等牵引力分立器件系列产品补贴之外逐年放缓，系列产品结构提高效率微小，百货公司盈利逐年提高。其中的公司入股子的公司士兰集昕8寸线整体保持满产，首次做到年平之外盈利。的公司入股子的公司士兰明纤LED产线做到满产，亦做到年平之外盈利，增厚的公司去年。

的公司8英寸与12英寸产线扩产中，为2022年慢速较高质量转变先是

的公司于2021年12月末披露公告，拟使用5.31亿元筹募资金对子的公司士兰集昕增资用于8英寸生产线二期项目。此外，的公司可选年产24万片12英寸降低成本扩产亦自始实施中。的公司紧抓行业景气再一，务实透过降低成本规划，不仅缩减了生产为数以充分利用美国市场饱满的市场需求，更为的公司的系列产品结构调整获取空间，为2022年慢速较高质转变打下坚实基础。

风险提示：行业竞争愈演愈烈，毛利率滑落；行业市场需求滑落；降低成本规划远不如考虑到。

该股已经有90天内共有10家机构给出标准普尔，购入标准普尔9家，作价标准普尔1家；过去90天内机构目标之外价为73.16；证券之星估值分析工具显示，士兰微（600460）好的公司标准普尔为3星，好定价标准普尔为1星，估值信息化标准普尔为2星。(标准普尔范围：1 ~ 5星，最较高5星)

以上细节由证券之星根据披露信息抄录，如有关键问题请联系我们。