靠2元一支笔产品销售百亿，晨光文具也摸到了天花板

在2021年，“双减”政策上到，校内教培机构收缩的同时，天天糖果这类中会小企运输业也受到了一定主因。兴运输业证券届时，若论点课外所需糖果为课内所需的1/2、有70%的教培机构受到主因，根据估测结果，糖果极少有年奢侈品量将缩短10%。

在美国市场布局上，天天糖果从2015年起，就开始由宗教性核心该公司逐步向办公室自营产品线倾斜。其在2019年详情中会所述：“的公司的宗教性核心该公司接踵而来着90后、00后的人性化所需变动推动的新产品线所需变动的下一场。随着国内外人均收入构件变动，出有生率下降，宗教性核心该公司靠零售商数目上涨对盈余的作出有贡献减弱。”

在2021年前三本季，天天糖果来作到营运输业盈余大约121.5亿元，这张成绩单中会，办公室自营产品线作出有贡献了49.32亿元、同学糖果作出有贡献了23.78亿元、注音应用软件作出有贡献了23.73亿元。

但值得注意的是，天天糖果办公室自营产品线、同学糖果、其他产品线及注音应用软件的三好率则有9.54%、33.2%、46.06%和39.99%，工运输业产值分别下降了3.18%、0.93%、0.37%及0.08%。

“办公室自营产品线的营运输业收入占去比达致了至少一半，三好率却极少大约为注音应用软件的五分之一，是典型的‘批发三好’。一般来知道，低三好产品线零售商占去比过高，的公司就必定采取‘薄利多销’的行销种系统，必须具有能够大的美国销售额，大幅提升销量，以弥补三好的下降。”零售商店和美国商运输业专家劳利国知道。

天天糖果的办公室自营产品线该公司，主要是为政府、中央国家机关计量等提供高性价比的办公室一站式采购服务。但是，在糖果美国市场公平竞争惨烈、各中会小企运输业也在推行无糊化办公室的情况，它要维护屋中中会小企运输业客户，又谈何容易。“中央国家机关计量集中会采购的权衡一般颇为理性，且不存在很多非美国市场主因的主因，因此低价策略也不像C上端美国市场那么有效。”劳利国向《财经天下》周刊坚称。

这也假定，天天一切都是靠办公室糖果“赚大钱”尚待时间。推展新该公司因此也已是天天糖果的当务之急。

（天天2021Q3主营该公司分产品线情况，图源：天天糖果第二本季）

“潮品”零售商店时代，天天迈向之忧

天天糖果更早已开始布局新零售商店方以创新性运输业态，探索向“高上端化”迈向。

更早在2013年时，天天糖果就发布了“天天服务中会心”，它以主要一个中心8-15岁的同学奢侈品族裔，被定义为与研习、生活相关的“极少有品类一站式”近代文化时尚购物地点，店铺也主要集中会在新华书店及复合型书店不远处。

之后，随着“盲盒”基本概念的兴起，潮品店遍地开花，在这类零售运输业中会零售商的产品线，也从文创盲盒日渐向糖果、生活用品推展。天天糖果也借以会嗅到了重新商家。

在2016年，天天糖果又发布了“九木弃置委会”，将其定义为中会高上端文创生活类杂货连锁第三部产品，坚称要以 15-29岁的“可靠度女性”作为目标奢侈品族裔。在九木弃置委会中会，不极少零售商天天自有第三部产品的糖果，最主要各类趣味玩具、于其产品线等，不同IP的盲盒产品线在其中会成了“主流”。在2020年月底初，盲盒产品线在九木弃置委会的SKU中会占去比达致了20%。

在奢侈品升级、“精致生活”的大趋势下，天天糖果开始加大对九木弃置委会的完成，而将天天服务中会心日渐“凸显”。截至2021年月底初，九木弃置委会仍然加开有了403家零售运输业；天天服务中会心的数目极少为60家。

但天天服务中会心和九木弃置委会的新零售商店该公司，并并未给天天糖果带来一切都是象中会的去向。根据第二本季，该项该公司在2018-2020年的三年中会，净盈利额据统计学达致了8858万元。在2021年月底初，该该公司盈利了1500.6万元。

劳利国坚称，天天糖果来作新零售商店的长处有点像宗教性书店“迈向”，但是，在近年来的疫情主因下，方以商运输业整体收效甚微，对它的扩张也引发不小阻碍。“此外，糖果是标准化产品线，服务器不需要方以趣味，它与‘近代文化时尚’基本概念也并并未强关联。而近代文化时尚类连锁体系原先就公平竞争惨烈，天天也会接踵而来不小的下一场。”因此，他视为， “天天服务中会心”类的第三部产品，对加盟商的吸引力也不会一切都是像中大。

“国产之光”也盗用？

对于天天糖果来知道最大的情况是，其核心产品线也在奢侈品上端接踵而来质疑，不及至在去年还被“辱骂”上了知乎的热榜。在委会交电子媒体上搜索天天糖果，可以看到它被吐槽最多的情况就是“总质量配不上价格”。

天天的中会性攒曾因宣传“较易断墨”“较易挂糊”，但在委会交电子媒体上有粉丝坚称，“天天优品第三部总是断墨，用到一半就写不出有来了，还不如我我家用的杂牌攒芯，天天真的让我日益沮丧难过”；还有人知道，“直液攒渗墨情况严重主因，遇到稍薄的糊就不行”。

据《财经天下》周刊探究，更早在并购前夕，天天糖果就曾在北京、镇江等地被合规检验出有不存在产品线总质量情况。2018年，天天被检验出有冰透固体胶总挥发性有机物项目不普通高中、糖果尺寸不普通高中不存在病害等情况，为此天天先后召回了至少11万支初色中会性攒及15万支冰透固体胶。

则有，天天还饱受产品线外形“盗用”的质疑。

天天糖果曾宣称每年的公司会发布上千款新品。但有奢侈品者对比后坚称，它的很多产品线和圆通、斑马、三菱、凌美、无印良品等第三部产品的子公司部分产品线有离地相似，相信天天对它们均有“借鉴”。例如，天天K5签字攒就被人诟病值得注意圆通V5签字攒“扩建”而来的。

（从右：圆通V5签字攒，从右：天天K5签字攒，图源：电子商务跨平台截图）

天天在产品线行销上的“创新性点”也曾收获了不少服务器吐槽。“的公司最具原创力产品线当属‘孔庙祈福考试攒’。”一位奢侈品者调侃知道。据探究，这款产品线价格比为每支2元，瞄准的是考生服务器，里面画着孔子形像的动漫，在2008年发布后曾借着“用祈福攒考试就能金榜题名”的宣传戏仿，吸引了不少同学家长购置。

同一时期天天还发布了“排位幸运星”第三部产品线，天天在产品线宣传中会称：“购置即赠予天天独有的精美水晶天秤座白纸，考试时将本人天秤座白纸、保护者天秤座白纸、当月底天秤座白纸同时白纸于糖果上，可保法力天成保护者。”

这类行销虽然捉到了服务器的奢侈品焦虑，但也有电子媒体就此在报道中会引用专家观点坚称，买“祈福攒”其实是一种焦虑安慰，运用于这样的攒容易让同学寄希望于虚幻，最终可能会极为难过。

实控人现金“捞金”

在股票跌至低谷后，12月底5日下午，天天糖果媒体报道称，的公司股份股东一致行动人科迎外资、杰葵外资于12月底3日共计增持的公司股份23万股，拟继续增持的公司股份据统计学不低于1亿元、不至少5亿元。

科迎外资由天天糖果副董事长陈湖文遏制，杰葵外资则由总经理陈湖雄遏制，二人和董事陈雪玲是三姐弟。十一集查显示，截至迄今为止陈湖文、陈湖雄、陈雪玲仅有天天糖果股份比例则有24.25%、24.09%、14.75%，是的公司的实际遏制人。

在实控人增持消息的拉动下，12月底6日，天天糖果本公司后快速拉升，盘上会接连涨超5%。

但时时的人不难发现，实控人何氏三姐弟在之前才有多轮现金操作者。

Wind资料显示，去年1月底至5月底底，也就是天天糖果股票高位大幅冲击之时，陈湖文、陈湖雄和陈雪玲等高管多次平安保险，据统计学平安保险的公司大约976万股，总额8.3亿元。此外，科迎外资和杰葵外资也分别平安保险438.7万股和433.1万股，现金金额分别大约为3.77亿元和3.72亿元。

截至12月底10日，天天糖果的收盘价为62.77元，总资产582.35亿元。而这家靠一支攒组合成8万零售商店终上端、营运输业收入上百亿元的糖果龙头，也必须要说什么出有重新“情节”了。

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