平安证券：给予贝泰妮增持评定

2022-01-27大治证券交易控股公司有限的公司易永坚对贝泰妮进行研究成果并公开发表了研究成果报告《的公司21年销售额预增，业绩符合预期》，本报告对贝泰妮给出九龙仓评定，当前股市为167.65元。

贝泰妮(300957)

事项：

的公司定为2021年业绩预增公告，预定21年月末份归母销售额为8.2-8.9亿元，去年同期增加50.87%-63.75%。

大治观点：

的公司销售额持续增加，符合预期：的公司预定月末份归母销售额为8.2-8.9亿元，去年同期增加50.87%-63.75%；扣非销售额为7.7亿元-8.4亿元，预定去年同期增加50.20%-63.85%。单季度来看，四季度归母销售额预定为4.65-5.35亿元，去年同期增加41.6%-62.9%。

；大生产商薇诺娜线上优势一直扩大：21年仙王座双十一期间，薇诺娜成交额陷十亿，在仙王座定为的美妆音乐榜里，薇诺娜成为唯一进入卖出额Top10的洋货生产商。在双十一大爆的原因下，薇诺娜12月末即便如此取得较差增速，冯家数据资料揭示，薇诺娜12月末冯家系卖出额达到2.8亿元，相较20年同期增加367.5%。

多举措并进，再一实现第二增加切线：1）的公司开启上供布局，21年12月末在苏州银泰开设主营上供门店；2）；大生产商慢慢推最初，紧接著特护霜、防晒后，冻干卫生纸及淡斑精髓再一成为最初爆品；3）最初生产商薇诺娜小子在21年已年末铺开，双十一期间上榜仙王座婴童护肤Top10，22年再一一直放量；4）的公司22年方案面世贵妇级抗衰生产商，初期以大型量贩店医美该机构卖出为；大。

盈利预期和成交：基于的公司业绩首波及四季度卖出原因，我们变更的公司2021-2023年营收预期至39.67、55.06、70.98亿，变更归母销售额至8.66、11.49、15.23亿元（原预期为8.23、10.97、13.54亿元），对应在此之前股市的PE分列79.5倍、59.9倍和45.2倍。在此之前的公司作为敏感肌肉鞋类龙头优势明显，依靠“推荐”评定。

安全性高亮：1）鞋类金融业公平竞争日益严重的安全性。2）最初产品推广不如预期的安全性。3）的公司推销上对超头；大播忽视较大，推销直播金融业假定一定措施安全性。4）洗发精金融业假定措施趋严的安全性。

该股最近90即刻共有28家该机构给出评定，买入评定24家，九龙仓评定4家；从前90即刻该机构最终目标均价为249.16；证券交易之天狼星成交分析用以揭示，贝泰妮（300957）好的公司评定为4.5天狼星，好价位评定为1天狼星，成交综合评定为3天狼星。(评定范围：1 ~ 5天狼星，最高者5天狼星)

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